炒股就看金麒麟分析师研报，权威信通配资，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！
转载自字母PRO
▎IPO or活下去，具身智能行业迎来两极分化的2026。
如果说2025年的春晚是宇树科技的一家独秀，那么2026年春晚，可能成为整个具身智能行业的一场“集体亮相”。
据微信公众号“洒家君泽”最新消息，大约有五家具身智能公司组团上2026年春晚，每家出资1亿左右。宇树、智元、银河通用等企业均对春晚表现出浓厚兴趣。
对于上春晚一事，字母PRO向宇树、智元方面求证，截至发稿，双方均未有所回应。
有业内人士感叹，1亿元的合作，还是非独家，太疯了。
要知道，当年阿里击败微信拿下2016年春晚独家互动合作伙伴时，赞助费是2.69亿元。
但若回看宇树在2025年春晚后的发展轨迹，便不难理解这场看似疯狂的投入。
2025年，宇树不仅凭借春晚舞台破圈，更踩准行业节奏，完成多次融资与上市辅导，成为这个行业最接近上市的明星企业。
从“一家独舞”到“多家共演”，这本身也是具身智能在2025年的真实写照，更是中国具身智能产业以整体力量崛起的缩影。
据开源证券统计，截至2025年10月，具身智能领域融资总金额较2024年全年增长超400%。
不过，花团锦簇之下，泡沫也随之滋生。真正跑出来的企业屈指可数，更多公司还在生死线上挣扎，盈利模式模糊，依赖一轮轮融资续命，唯恐因为融不到钱而资金断裂。
可即便如此，整个行业仍然对未来充满期待。
当下，AI浪潮持续席卷，高科技产业风头无两。国产GPU的上市，接连制造多场资本盛宴，头部AI公司智谱和MinMax相继上市，都令科技独角兽们眼前发热。具身智能作为下一个备受期待的赛道，市场也期待他们能尽快敲响上市钟声，为行业带来新的变化。
01
宇树机器人登上春晚，王兴兴掀起具身智能的热潮，这背后有一个关键人物功不可没，他就是导演张艺谋。
2024年年中，王兴兴和张艺谋合作一个项目《澳门2049》，要求人形机器人全自动跳舞。也是因为这个项目，王兴兴和他的人形机器人被央视春晚导演组关注到。
但问题是，上春晚要有新意，于是张艺谋提出，能不能转手绢、抛手绢，这才有了全球数亿观众在春晚舞台上看到的机器人跳舞名场面。
实际上，如果没有张艺谋和春晚这个流量入口，这个行业也会按照既有的轨迹走下去，但恰恰因为春晚的破圈，让“人形机器人”从一个小众产品走向家喻户晓，点燃了具身智能行业这一年的狂热。
在2025年2月17日的民营企业座谈会上，王兴兴成了座谈会上最年轻的企业家。当时一起发言的企业家还有任正非、王传福、刘永好、虞仁荣、雷军。会后，王兴兴接受采访时说，“我个人感觉在今年年底之前，整个AI的人形机器人会达到一个新的量级。”
宇树的爆红，也在科技圈掀起了一阵“为何会错过宇树”的反思潮。一时间，那个最初投资200万元的尹方鸣也火了。
不过，此时的宇树已是行业的头部公司，融资至C+轮，估值飙升。
后进场的人越来越难，直到6月份又迎来腾讯、阿里等巨头入场。
没有人愿意错过下一个宇树。位于上海的智元机器人，开始被广泛关注到。这家两年前由华为“天才少年”稚晖君成立的公司，在这股热浪中迎来关键转折。
2025年3月，在A轮阶段徘徊一年半、融资六次的智元，终于迈入B轮融资，由腾讯领投，投后估值150亿元。半年内，智元连续完成四次B轮融资，成为和宇树一样行业里的第一梯队。
但这并不影响投资人们去押注“下一个宇树”。此时的人形机器人，被视为是下一个可能改变世界的终端形态，整个投资圈弥漫着FOMO（害怕错过）心态，资金疯狂涌入这个赛道。
IT桔子显示，截至2025年12月18日，2025年至少有165家具身智能企业完成303次融资；融资金额近370亿元，比2024年全年增长近260%。
一时间，带有“清华系”、“北大系”、“华为系”、“海归系”光环的具身智能初创公司成为资本宠儿。松延动力、自变量机器人、银河通用、它石智航等新锐公司，崭露头角。其中，仅松延动力，一年内完成六次融资，从A轮迈入Pre-B+轮；它石智航成立半年多，就连获两轮约1.2亿美元天使融资。
互联网大厂也不愿作壁上观。马化腾、刘强东等互联网大佬纷纷出手，欲分一杯羹。
腾讯领投了智元的B轮融资，后再次增资，如今成为智元的第七大股东；紧接着，腾讯再次领投宇树的C3轮融资。京东也不甘落后，接连出手，包括智元机器人在内，三个月连投6家机器人公司。
大厂奋力追赶，美团王兴却早已坐稳“中国具身智能第一投资人”的位置。
多年前，王兴旗下基金就多次投资宇树科技。据不完全统计，仅2025年上半年，美团就在具身智能领域出手6次。连续投资是美团的风格，正如连续两次投资宇树一样，美团在2025年又连续两次投资自变量机器人。
这还只是互联网大厂在投资上的布局信通配资，他们也有早已自研具身智能技术。腾讯有Robotics X实验室，已经发布了模块化具身智能开放平台Tairos；字节跳动有研究AI的Seed团队，也发布了具身智能大模型。
图源：字节官网
大厂涉足，各有各的打算。马化腾就说过，腾讯在具身智能领域将致力于成为机器人厂商的合作伙伴，而非涉足硬件制造。
恒业资本创始合伙人江一曾告诉字母AI，大厂要的不是短期回报，而是5年后不被革命的门票。
随着大厂的入局，具身智能的产业生态更加丰富。接二连三的具身智能企业，放出千台级量产订单信息。
据《智能新观察》，2025年宇树获得近12亿元订单；智元获得7-10亿元订单；银河通用获得超7亿元订单。智元创始人邓泰华表示，2025年智元销售收入有望超10亿元。
国内激战正酣，海外市场更为疯狂。
麦肯锡合伙人阿尼·凯尔卡表示，2025年约有50亿美元投资于人形机器人。
巨额融资进场后，头部企业估值暴涨。Figure AI完成C轮融资，估值暴涨至390亿美元；专注于机器人大脑的Physical Intelligence估值飙升至56亿美元；Skild AI也刚刚完成由软银领投、英伟达等参投的14亿美元融资，投后估值突破140亿美元。
在场的人都有一个共识：这人形机器人，终会像人一样，进入仓库和工厂，再到千家万户。
02
整个行业蓬勃发展，但是问题暴露的也更为明显。
虽乐观如特斯拉CEO马斯克，他预测，人形机器人的市场需求将“永无止境”，并预计特斯拉2030年年产100万台Optimus机器人。
英伟达CEO黄仁勋也曾说，人形机器人以及实现它的技术已近在咫尺，甚至说，“机器人领域的ChatGPT时刻已经到来。”英伟达的Cosmos AI 世界模型和Project GR00T等项目，正在推动机器人的技术发展。
但也有一些身处风暴中心的创业者，为过热的市场预期降温。
Weave Robotics的首席执行官卡恩·多格鲁索兹说，“这方面确实在做很多了不起的技术工作，也有大批优秀的人才投入其中，但它们仍远不是定义清晰的成熟产品。”
Agility Robotics首席技术官Pras Velagapudi表示，制造一个机器人是一回事，但制造一个能从事“有用工作”的机器人完全是另一回事。
有“机器人教父”之称的罗德尼·布鲁克斯更是警告称，人形机器人泡沫注定会破裂，向人形机器人初创企业投入数十亿美元是在浪费钱。
在国内，投资人朱啸虎也持类似观点，“我们正批量退出人形机器人公司”。他名下的金沙江创投基金投资过具身智能企业星海图和松延动力，且都已退出。
朱啸虎认为，具身智能企业商业模式不清晰。他说，自己见了一些具身智能企业的CEO，创始人们说出的客户都是自己想象出来的客户，“谁会花十几万买一个机器人去干这些活？”
无论是乐观的，还是唱衰的，都不影响具身智能成为2025年AI圈的投融资重点。
但不可否认的是，朱啸虎有一点是对的，就是无法跨越的商业化难题。
这某种程度上也导致，当前大多具身智能企业的融资出现一个现象，在一个阶段融5次，甚至是6次。更多企业的++++轮，甚至停留在更早期的天使轮或者Pre-A轮。
字母AI曾分析过原因，商业化困境和融资环境导致创企很难一次性拿到大额资金，但研发需要资金投入，所以某一阶段的融资会被拉长。云岫资本合伙人兼智能制造组负责人的符志龙也说过，当企业估值顶到高位，而量产进度不达预期时，企业便会通过多次“+轮”融资补足资金。
商业化难题的背后是技术和现实之间的鸿沟，人形机器人终究难以像人一样干活。2025年，我们能看到机器人进厂拧螺丝、去比赛、巡演跳舞，但是却看不到人形机器人做一顿饭，打扫一间房子。
这也导致人形机器人租赁市场到年末逐渐冷却，较年初的万元日租回落至3000元左右。有商家透露，除了展会、商业活动，缺乏稳定订单。
人形机器人，到底如何才能像人一样干活？
关键的技术在于，具身智能模型达到极致的泛化。泛化，是2025年具身智能行业被提到最多的话题之一。所谓泛化，简单来说，就是面对不同场景，在没有人类指令的情况下，人形机器人也能像人一样干活。
目前的大模型技术远达不到这个程度。
人形机器人要想在真实环境中运行，需要实现视觉、语音、听觉甚至触觉等多模态的感知，而当前的语言大模型或者说一般的多模态大模型都无法满足这样的要求。
王兴兴就说过，现阶段硬件够用，关键是具身智能大模型不够用。
美国人形机器人公司Figure AI创始人就表示，“要真正解决具身智能问题，必须建立一个端到端的AI模型，专注于特定硬件的适配。”
正因如此，全力推进大模型研发，已成为行业共识。各大厂商的重心，也开始转向技术硬实力。
2025年2月，Figure AI与OpenAI“分家”后，发布了自主研发的端到端机器人VLA（视觉-语言-动作）通用大模型Helix。
端到端的VLA大模型，是当前具身智能行业的主流技术路径。
在国内，星动纪元发布了和Figure AI类似的端到端VLA模型ERA-42；自变量机器人发布了端到端的VLA模型WALL-A，如今背后站有腾讯、阿里、字节这三大互联网公司。
智元机器人更是在此基础上提出了ViLLA架构，由VLM（多模态大模型）+MoE（混合专家）组成，发布了智元启元大模型GO-1，进一步提升了模型的泛化能力。
一边自研，不断推新技术；一边和大模型厂商合作，共同探索具身智能技术。截至目前，智元已经和阶跃星辰、MiniMax合作。
可以说，过去一年，具身智能技术有了较大进步。年初，宇树机器人还只是在舞台上甩甩手绢，年末，众擎T800已经“一脚踹飞”创始人了。
不过，我们也看到各种机器人失控的场面，走路跌倒、跑出赛道等，这也意味着他们距走进千家万户，还有很长一段距离。
03
2025年，伴随整个行业的狂飙，难题也一一浮现，而这些问题短时间也难以被解决。但在场的人都坚信，总有那么一天。要等到那一天，需要时间，也许是五年，也许是十年，也许更久。谁知道呢？科技的发展，瞬息万变。在那一天到来之前，他们要做的就是，活下去。
只靠融资不太可能。
虽然资金疯狂涌入这个赛道，但是拿下一笔投资非常不容易，况且投中嘉川CVsource数据显示，2025年，前十家头部公司拿走了约40%融资额。
纵观现在大部分在天使轮+++的企业就知道，融资并不容易。罗永浩尚且明白的道理，当AI产品遇阻时融资不易，用直播带货和播客解燃眉之急。
具身智能创业者们不可能不懂。
创业仅三个月就获得两轮融资的维他动力创始人余轶南就说过，起步阶段，要在五年内实现百万台的量产，投入可能在百亿元级别才能上牌桌，但是这100亿元肯定不是单靠融资能得到的，要有先落地的产品，自造血。
B端市场终究有限，竞争激烈。
但是，动辄五六十万一台的人形机器人，又不是普通人能消费得起的。
于是，2025年以来，人形机器人价格不断下探，从十几万到千元级，只为了能让人形机器人“飞入寻常百姓家”。
2024年，宇树发布了9.9万元的G1，2025年直接发布了2.99万元的R1；智元也在2025年发布了9.8万元的灵犀X2；松延动力在一年内先后发布了3.99万元的N2，和9998元的“Bumi小布米”。
图源：宇树官网
为了加速机器人走向市场，营销也在2025年全面展开。直播间、赛事、明星助阵，我们能想到的营销方式，机器人都蹭了一遍。
宇树机器人自登上春晚以后，又依次亮相李佳琦和罗永浩直播间，这都是有着千万级和百万级的直播间流量。
参加人形机器人半程马拉松的松延动力，获得了亚军后，不仅获得了超一亿元的订单，而且在年内连获四次融资。
直到春晚这个亿级流量盛宴，再次被盯上。有了宇树的例子在前，具身智能企业可不就积极角逐。即便有消息称，此番集体亮相，五家企业可能高达五亿元。
可以预料，组团上春晚，无论以何种形式呈现，都将把行业推向新一轮舆论与资本关注的高峰，也为2026年的市场定下更为激烈的基调。
事关生存之战。正如AI大模型的发展轨迹：在激烈的竞争之后，上市成为他们的共同选择。
资本涌入，市场沸腾，已将一些头部企业送到了“上市”门前。
宇树科技已经完成上市辅导，最新消息是正在推进上市流程，有望在今年登陆A股。
智元则通过收购科创板上市公司上纬新材股份，成为其控股股东。有知情人士透露，智元或将赴港上市，预计2026年一季度提交上市申请。
最近，又有消息称，银河通用筹备赴港上市，预计2026年一季度交表。随后，银河通用予以否认。
智元和银河通用，几乎是2023年以来成立的具身智能企业中，最接近上市的企业了。
市场也已为此充满期待。正如智元入股上纬新材以来，后者股价涨幅高达1100%。
不过，上市并非终局，突破的也不是技术，只是资本。在技术层面，这个行业还有一段路要走。好在，政策、资本与人才正持续汇聚，具身智能的“iPhone时刻”虽未至，但方向已是共识。
海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP
责任编辑：杨赐 信通配资
天创网配资提示：文章来自网络，不代表本站观点。
